通货紧缩洪水叠加通货膨胀海啸 美联储信徒“童话”破灭-太原新闻快车

                                                                2020年05月31日 4:22 来源:太原新闻快车
                                                                编辑:极速pk10app

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                                                                【浙江教育考试院】

                                                                下一张图表显示了标准普尔500指数走势⌒π◇,以及泡沫在2020年2月达到顶点的惊人水平◇┊♀。每个较高的斜坡到达峰值所需的时间都更少♀┊。最近的反弹行情在短短两个月内上涨了约870点☆,类似走势在2000年代初期大约花费了5年时间﹡⌒□。

                                                                一旦“更大的傻瓜”不够用了⌒,不管美联储做什么或宣扬什么﹡♂,股市都会崩盘☆△?,直至美联储获得直接购买股票的法定许可▽。到那时∟,所有人都预期的通货膨胀将开始∟π。但通胀就像资产泡沫一样难以控制△?,也从未像美联储宣称的那样容易控制⌒♀。

                                                                最伟大的童话故事是美联储支持我们◇┊◇。人们相信◇,美联储凭空创造的所有美元都会流入股市﹡。但是在这个信念中没有实际的因果机制;美联储可以凭空创造美元⊿,但它们不必流入股市;他们可以流入其他地方△〇。它们之所以流入股市∟,只是因为金融家、银行和其他市场掠夺者指望“更大的傻瓜”会以更高的价格购买股票⌒,因为他们错误地相信⊿,美联储的新资金会神奇地直接进入股市〇。

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                                                                每一个抛弃市场的大傻瓜都相当于在泡沫中插上一针↑□,当价格开始下跌时◇♂↑,那些用借来的钱购买了估值过高资产的人开始意识到π,即使这些资产正在贬值↑◇?,他们也必须支付利息⊙♂┊。唯一理性的选择是离开卖掉资产□。

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                                                                房地产和其他资产也在前所未有的泡沫中飙升♂□◇,不到20年前售价15万美元的旧平房现在估计价值超过100万美元?┊。

                                                                我们称之为通货紧缩的洪水◇﹡, 因为不可持续的资产价格将会被现实侵蚀☆△π。下面这张图表显示显示了当前资产泡沫的严重性∟∟。

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                                                                但由于近期有如此多的买家是用借来的钱买的♂▽,这个抛盘很快就压倒了绝望的卖家〇□⊿。这引发了市场崩溃∴,因为急于出售的边际买家会降低价格⌒⌒,而妄想的羊群仍然相信☆☆,泡沫的估值不仅公平△▽,而且“被低估了”♂π♀。

                                                                泡沫往往以大致对称的方式上升和下降▽﹡∟,这意味着它们往往会沿着整个泡沫的轨迹移动?π┊,尽管下降的速度往往比上升的速度快得多π∵∵。

                                                                这就是为什么大多数人拒绝出售↑♂〇,直到为时已晚□◇☆。他们相信“房地产永远不会下跌”的神话﹡☆∵,即使通货紧缩的洪水冲走了他们的财富△,他们也不愿意放弃这些信念□。

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                                                                是什么让这一切成为可能〇?同等的债务泡沫〇∟⊿。每个部门——家庭、企业和政府——都借入了天文数字的资金↑,以维系泡沫经济◇∵⊙。在货币和资本不断上涨的浪潮中┊♀□,任何具有稀缺性价值的东西——房地产、艺术品、股票——在一个缺乏低风险收益率的世界里♂,都是用借来的钱购买的♀π↑,作为一种价值储存手段和/或一种收入来源▽。

                                                                资产不需要增加▽♂♀,但债务的利息和本金必须支付〇┊⊙。这就是用借来的钱购买资产的问题所在π。

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                                                                传统观点认为∵⊙,美联储凭空创造数万亿美元将引发通胀┊⊿,最终将使每美元的购买力贬值(即我们所说的通货膨胀)﹡〇〇,而在这之前所有前所未有的资产泡沫都将破灭∴,估值将崩溃ππ。

                                                                先是通货紧缩的洪水△,接着是通货膨胀的海啸♂∟▽,两者都摧毁了童话信徒的财富∟。

                                                                图表为近期的股市泡沫◇?⌒,当前泡沫已经累积到了极端高度♀。

                                                                等到他们意识到不可能收回自己的财富时♂□,除了现在卖掉而不是以后卖掉剩下的东西♀⊿,就已经太晚了♂┊♂。

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                                                                所有的泡沫都依赖于一个“更大的傻瓜”⊙∟,愿意支付比之前的傻瓜更高的价格▽△↑。问题在于⊙┊?,当乐观情绪被恐惧取代⊙⌒♂,边际买家不再愿意为房屋、股票、船只等支付离谱的价格时▽,“更大的傻瓜”的数量就会迅速降至零▽△∟。

                                                                北京时间5月31日消息♀?▽,一旦“更大的傻瓜”(greater fool)不够用了♂⊿,不管美联储做什么或宣扬什么⌒▽,股市都会崩跌∵∵⊿。

                                                                资产的价格是由边际交易决定的↑。在一个有100套房子的社区⊙,所有房子的价格都是由最近的几次销售决定的⊙▽?。如果每套房子的价值是100万美元▽⊙,但最近三套房子的售价是80万美元〇∟⌒,那么其他97套房子的价值就会跌至每套80万美元⊿♂。

                                                                推荐阅读:胡彦斌疑怼郑爽

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